MacroInsights #03
Fernando Gutiérrez del Arroyo González, Juan Pablo Riesgo, Manuel Hidalgo Pérez, Ignacio García López, Teresa Raigada, Jorge Galindo
21 Sep, 2023
Coyuntura macro, enfoque global y perspectiva micro para octubre de 2023.
Coyuntura macro:
La economía española entra en negativo a corto plazo: el RealTimeTracker, nuestro modelo de seguimiento y pronóstico en tiempo real, estima una evolución negativa del PIB en el 3T23: -0,1%. Esta tasa, que ya tiene en cuenta la revisión del INE de la contabilidad nacional publicada el 18-sep, pondría fin a cinco trimestres de crecimiento ininterrumpido. Aún así, e incluso en un escenario de crecimiento plano o ligeramente negativo en el 4T23, el PIB español acabaría creciendo a cierre de año, previsiblemente por encima de economías de su entorno como Alemania, Francia o Italia.
Enfoque global
La crisis que vino con la pandemia fue la tercera en una secuencia de shocks que ha dejado a España con saldo estancado: su renta por habitante apenas ha crecido en los últimos quince años.
Esta falta de progreso en términos absolutos ha venido acompañada de un incremento de la distancia relativa respecto a las economías avanzadas de referencia que, o bien ya eran más ricas que España y ahora lo son más, o bien eran más pobres y nos han superado (o lo harán pronto).
Perspectiva micro
Aunque algunos desequilibrios han sido corregidos, España continúa mostrando vulnerabilidades persistentes que afectan a su tejido empresarial y productivo, inhibiendo el crecimiento. Recientemente, el Banco de España ha realizado recomendaciones que apuntan las barreras para recuperar un progreso sostenido: insuficiente inversión en la innovación, escaso tamaño medio de las empresas, eficacia del sector público, y capital humano insuficiente son las más destacadas. La confluencia de los fondos NextGenEU y la nueva legislatura abren una ventana de oportunidad para afrontarlas.
Economista especializado en finanzas sostenibles, regulación ESG y análisis regulatorio. Actualmente, director de control interno ESG en Banco Sabadell. Ha trabajado en el Banco de España, en Solchaga Recio & Asociados y Metyis.
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Project Manager & Content Curator, EsadeEcPol. Licenciada en Economía y Derecho por la UC3M, Master en Administración Pública por la London School of Economics.
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